Lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản tăng mạnh tạo áp lực lên tỷ giá VND đồng thời làm tăng chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp Việt Nam.

Vĩ mô Quốc tế

Lợi suất Trái phiếu chính phủ (TPCP) của nhiều quốc gia ghi nhận xu hướng tăng mạnh:

• Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4.67%, quay lại mức cao nhất kể từ tháng 1/2025, tăng mạnh so với mức 4% trong tháng 3/2026.
• Lợi suất TPCP Nhật Bản tăng vượt 2.78%, so với mức 2.2% ở thời điểm đầu năm.

Nguyên nhân chủ yếu do:

• Căng thẳng Mỹ - Iran và rủi ro lạm phát đẩy giá dầu Brent lên quanh 110 USD/thùng, làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu.
• Kỳ vọng mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao khiến các ngân hàng trung ương lớn thận trọng hơn, có thể xem xét nâng lãi suất trở lại nếu cần thiết.
• Áp lực từ nợ công toàn cầu: IMF dự báo nợ công toàn cầu có thể đạt khoảng 100%-117% GDP vào năm 2029, trong khi nợ công của Mỹ có khả năng lên tới 120%-130% GDP do chính sách cắt giảm thuế và mở rộng chi tiêu tài khóa.

Vĩ mô Trong nước

Ngành Tài chính - Tiền tệ: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao tác động đến kinh tế Việt Nam trên nhiều khía cạnh:

• Tỷ giá: Đồng USD mạnh lên gây áp lực lên tỷ giá USD/VND. Tính đến hiện tại, VND đã mất giá khoảng 0.2% YTD so với USD.
• Dòng vốn: Lợi suất cao tại Mỹ thúc đẩy dòng tiền quay trở lại các tài sản an toàn, khiến dòng vốn vào các thị trường mới nổi và cận biên, bao gồm Việt Nam, trở nên thận trọng hơn.
• Doanh nghiệp: Các doanh nghiệp có kế hoạch huy động vốn quốc tế hoặc vay nợ ngoại tệ đối mặt với chi phí vốn cao hơn.