Giá dầu giảm và chính sách carbon mới hỗ trợ vĩ mô trong khi VN-Index lùi sâu, giữa bối cảnh GAS đặt doanh thu kỷ lục và BCM đẩy mạnh nhà ở xã hội.

Vĩ mô Quốc tế

Giá dầu thô thế giới giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần vào sáng ngày 25/05/2026 trước thông tin Mỹ và Iran tiến gần hơn tới một thỏa thuận có thể mở lại eo biển Hormuz, giảm bớt căng thẳng và giải phóng các tài sản bị đóng băng của Iran. Mặc dù vậy, phía Donald Trump cho biết lệnh phong tỏa của Mỹ vẫn sẽ duy trì cho đến khi đạt được thỏa thuận chính thức. Tại thời điểm 7h05 (giờ Việt Nam) ngày 25/05/2026, giá dầu Brent giảm 1.61% xuống 98.6 USD/thùng và giá dầu WTI của Mỹ giảm 4.71% xuống 92 USD/thùng. Trước đó, kết thúc phiên giao dịch tuần trước, giá dầu Brent tăng 0.94% lên 103.54 USD/thùng và giá dầu WTI tăng 0.26% lên 96.6 USD/thùng.

Giá cao su thế giới đồng loạt giảm nhẹ trong sáng ngày 25/05/2026. Tại Trung Quốc, giá cao su kỳ hạn tháng 6 giảm 0.4% (65 nhân dân tệ) về mức 17,300 nhân dân tệ/tấn. Tại Nhật Bản, giá cao su kỳ hạn tháng 6 giảm 0.5% (1.9 yên) về mức 388 yên/kg. Tại Thái Lan, giá cao su nội địa giao tháng 6 giảm 0.7% (0.6 baht) về mức 84 baht/kg. Trước đó, trong 20 ngày đầu tháng 05/2026, giá cao su thế giới liên tục duy trì đà tăng và đạt mức cao nhất trong vòng 9 năm qua.

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận phiên giao dịch tích cực ngày 22/05/2026 nhờ lợi suất trái phiếu hạ nhiệt. Chỉ số Dow Jones tăng 294 điểm (+0.58%), thiết lập đỉnh mới tại 50,580 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 0.37% lên 7,473 điểm, và chỉ số Nasdaq Composite tăng 0.19% lên 26,344 điểm.

Vĩ mô Trong nước

Việt Nam sẽ chính thức cho phép giao dịch thí điểm tín chỉ carbon rừng từ ngày 01/07/2026 theo Nghị định 180/2026/NĐ-CP. Đây là khung pháp lý đầu tiên cho dịch vụ carbon rừng tại Việt Nam, cho phép các chủ rừng tạo và chuyển nhượng tín chỉ thông qua hợp đồng hoặc sàn giao dịch carbon, đồng thời đảm bảo không trùng lặp và tuân thủ các cam kết quốc tế về giảm phát thải.

Amazon có kế hoạch mở rộng đầu tư vào hạ tầng kỹ thuật số và công nghệ tại Việt Nam. Doanh nghiệp đang nghiên cứu triển khai dịch vụ internet vệ tinh quỹ đạo tầm thấp và đặt mục tiêu đưa Việt Nam thành trung tâm sản xuất một số thiết bị xuất khẩu, đồng thời tái khẳng định cam kết lâu dài đối với sự phát triển điện toán đám mây, AI, dữ liệu lớn và hạ tầng số tại Việt Nam.

Ngân hàng Nhà nước hiện đang rà soát các Ngân hàng Thương mại nhằm điều chỉnh mặt bằng lãi suất, điều này dự kiến sẽ tác động trực tiếp đến nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng.

Ngành Bán lẻ: Thị trường bán lẻ Việt Nam mở ra cơ hội mua chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn theo Báo cáo Ngành Bán lẻ.

Diễn biến thị trường

Kết thúc phiên giao dịch ngày 22/05/2026, chỉ số VN-Index giảm 19.76 điểm (-1.04%), xuống mức 1,877.13 điểm. Tổng khối lượng giao dịch toàn sàn đạt hơn 854.1 triệu đơn vị, tương đương giá trị 22,315.6 tỷ đồng. Giao dịch thỏa thuận đóng góp hơn 203 triệu đơn vị với giá trị đạt 3,652 tỷ đồng. Tính chung cả tuần giao dịch, chỉ số VN-Index giảm tổng cộng 44.47 điểm (khoảng -2.31%).

Thị trường ghi nhận sự thận trọng từ các nhà đầu tư cùng áp lực bán ròng mạnh mẽ từ khối ngoại. Trên sàn HOSE, khối ngoại bán ròng tổng giá trị hơn 3,240 tỷ đồng (tương ứng 149.6 triệu cổ phiếu). MSB bị bán ròng mạnh nhất với 1,553.6 tỷ đồng (108.6 triệu cổ phiếu). Các mã VIC, HPG và VHM lần lượt bị bán ròng 248 tỷ đồng, 234.1 tỷ đồng và 231.9 tỷ đồng. Ngoài ra, lực bán ròng cũng xuất hiện tại MBB, MWG, VNM, GEX, SSI và VIX. Ngược lại, FPT dẫn đầu danh sách mua ròng của khối ngoại với giá trị 73.9 tỷ đồng, theo sau là ACB với 69.5 tỷ đồng.

Về biến động giá các nhóm cổ phiếu:

• Nhóm VN30: Hai cổ phiếu họ Vingroup là VRE và VHM dẫn đầu đà giảm khi mất khoảng 3.5% xuống lần lượt 31,700 đồng và 153,800 đồng. Cổ phiếu VIC thu hẹp đà giảm từ hơn 4% xuống chỉ còn -1% tại mức 216,500 đồng, góp phần nâng đỡ chỉ số. Các cổ phiếu VJC, VCB, PLX, GVR, GAS, BSR giảm từ 2% đến hơn 3%, trong khi các mã ACB, VNM, STB, SSB, SSI giữ sắc xanh nhẹ.
• Nhóm vốn hóa vừa và nhỏ: Cổ phiếu VND tăng kịch trần (+6.64%) lên mức 13,650 đồng/cp với khối lượng khớp lệnh đứng thứ hai toàn sàn đạt 45.4 triệu đơn vị, còn dư mua giá trần hơn 4.8 triệu đơn vị. Nhóm Gelex ghi nhận GEE giảm 4%, GEX giảm 6%, trong khi cổ phiếu liên quan là VIX giảm 3% xuống 18,550 đồng với thanh khoản khớp lệnh cao nhất sàn đạt hơn 67.5 triệu đơn vị.

Tin tức doanh nghiệp

• GAS: Đại hội đồng cổ đông đặt kế hoạch doanh thu kỷ lục năm 2026 đạt 142,000 tỷ đồng (+4% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 9,000 tỷ đồng (-22% so với cùng kỳ).
• Ước tính kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 với doanh thu đạt 75,000 tỷ đồng và lợi nhuận vượt 8,000 tỷ đồng, tương đương hoàn thành 70-90% kế hoạch cả năm.
• Doanh nghiệp dự kiến đầu tư khoảng 60,000 - 100,000 tỷ đồng vào hạ tầng khí và LNG đến năm 2030, đồng thời duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2025 ở mức 25%.

• BCM: Kế hoạch phát triển gần 45,000 căn nhà ở xã hội tại TP.HCM, bao gồm 6 dự án với quy mô gần 10,500 căn dự kiến được đưa ra thị trường vào năm 2026.
• Doanh nghiệp cũng dự kiến bổ sung hơn 34,000 căn trên quỹ đất sạch đã giải phóng mặt bằng rộng gần 70 ha.

• HHV: Đặt mục tiêu lợi nhuận ròng kỷ lục năm 2026 đạt 766 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ) và kế hoạch phát hành gần 85 triệu cổ phiếu nhằm bổ sung nguồn vốn cho các dự án hạ tầng PPP.
• Doanh nghiệp hướng tới làm chủ công nghệ đào hầm TBM sau quá trình đào tạo thực tế cùng các nhà thầu Trung Quốc, đồng thời thúc đẩy chuyển giao công nghệ cho các đối tác trong nước để giảm sự phụ thuộc vào nhà thầu ngoại.

• MWG: Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên Hội đồng quản trị kiêm CEO DMX, đã bán thành công 2 triệu cổ phiếu MWG, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 0.1% nhằm chuẩn bị nguồn lực tài chính tham gia đợt IPO sắp tới của DMX.

• BSR: Kế hoạch cung cấp từ 80,000 - 100,000 m³ xăng E10 RON95 hàng tháng bắt đầu từ tháng 5/2026 nhằm đón đầu việc triển khai đại trà xăng E10 trên toàn quốc từ 1/6.
• Công ty đã hoàn tất nâng cấp hạ tầng phối trộn và logistics, hiện nhà máy nhiên liệu sinh học Dung Quất đang vận hành đạt 75-80% công suất và hướng tới tối đa công suất trong vài tháng tới.

• MBS: Đã hoàn tất đợt phát hành công khai 333.6 triệu cổ phiếu, thu về 3,340 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ lên trên 10,000 tỷ đồng. Số tiền thu được sẽ phân bổ 1,000 tỷ đồng cho hoạt động tự doanh và 2,340 tỷ đồng cho hoạt động cho vay ký quỹ.

• GMD: Thông qua việc góp vốn 300 tỷ đồng để thành lập Công ty Dịch vụ Nam Đình Vũ tại Hải Phòng, tương đương tỷ lệ sở hữu 60% tại công ty logistics mới có vốn điều lệ 500 tỷ đồng này.

• VND: Xác định ngày 01/06/2026 là ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền nhận cổ tức bằng tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 5% (tương ứng tổng số tiền chi trả khoảng 761 tỷ đồng), thời gian thanh toán dự kiến vào ngày 19/06/2026.

• HPG: Công ty con trong lĩnh vực thức ăn chăn nuôi tại Đồng Nai đã vận hành hệ thống điện mặt trời áp mái công suất 1.25 MWp (giá trị đầu tư 13 tỷ đồng), giúp tự chủ đến 40% nhu cầu điện của nhà máy, dự kiến sản sinh 2.3 triệu kWh điện và giảm thiểu từ 1,300 - 1,600 tấn CO2 mỗi năm.

• IMP: Kế hoạch tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường để thực hiện tái cơ cấu Hội đồng quản trị sau khi Livzon Pharmaceutical Group hoàn tất việc mua lại 67.87% cổ phần từ các tổ chức liên quan đến SK và các cổ đông khác.

• CRE: ĐHĐCĐ thường niên đặt mục tiêu tăng trưởng bền vững thông qua hệ sinh thái bất động sản tích hợp, đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 300 tỷ đồng (gấp 2.9 lần so với năm trước) và kỳ vọng lợi nhuận sẽ vượt mốc 1,000 tỷ đồng từ năm tiếp theo.

Khác

• Cập nhật thêm thông tin thị trường và các phân tích chuyên sâu tại Báo cáo Phân tích.