Áp lực từ lãi suất tăng cao cùng khối ngoại bán ròng khiến VN-Index giảm điểm, trong khi giá mục tiêu của KDH được nâng lên nhờ quỹ đất tiềm năng.

Vĩ mô Quốc tế

Tình hình biến động trên toàn cầu cùng áp lực lãi suất gia tăng gây ảnh hưởng đến tâm lý chung của các nhà đầu tư.

Vĩ mô Trong nước

Áp lực từ lãi suất duy trì ở mức cao trong trung hạn dự báo sẽ làm giảm khả năng hấp thụ của thị trường và gây sức ép lên định giá tài sản.

Ngành Bất động sản: Nguồn cung lớn trên thị trường trong trung hạn dự kiến tiếp tục gây áp lực lên mặt bằng định giá của ngành, tuy nhiên các dự án sở hữu vị trí đắc địa tại TP.HCM vẫn được kỳ vọng duy trì khả năng hấp thụ tốt và ít chịu ảnh hưởng từ suy thoái.

Diễn biến thị trường

Chỉ số VN-Index tiếp tục đà giảm điểm khi giảm -0,76% xuống còn 1.869,44 điểm. Áp lực điều chỉnh mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc họ Vingroup gồm VIC, VHM, VPL và VRE đã lấn át hoàn toàn nỗ lực phục hồi mang tính phòng thủ từ các nhóm ngành Dầu khí, Điện và Bán lẻ.

Tâm lý thị trường chuyển biến tiêu cực rõ rệt khi có tới 2/3 số cổ phiếu thành phần trong rổ VN30 giảm giá. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường ghi nhận sự cải thiện khi giá trị giao dịch đạt 200 triệu USD (tăng +19% so với phiên hôm qua).

Các cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho chỉ số gồm BSR (+0,43 điểm), MWG (+0,37 điểm) và POW (+0,29 điểm). Ngược lại, những mã tác động tiêu cực nhất đến thị trường là VIC (-10,58 điểm), VHM (-3,74 điểm) và VPL (-1,29 điểm).

Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng với giá trị bán ròng đạt 13,09 triệu USD, chiếm 8,06% tổng giá trị giao dịch của thị trường. Cụ thể:

• Giá trị mua vào đạt 7,97 triệu USD, tập trung mua ròng các mã: PDR (0,41 triệu USD), MSB (0,34 triệu USD) và MWG (0,33 triệu USD).
• Giá trị bán ra đạt 21,06 triệu USD, tập trung bán ròng các mã: VHM (-3,91 triệu USD), VIC (-1,28 triệu USD) và HPG (-1 triệu USD).

Tin tức doanh nghiệp

• KDH: Khuyến nghị MUA được duy trì đối với cổ phiếu của Công ty Nhà Khang Điền, đồng thời giá mục tiêu được nâng thêm 12% lên mức 43.100 VND/cổ phiếu (so với thị giá 23.300 VND/cổ phiếu ghi nhận vào ngày 27/05/2026). Báo cáo phân tích
• Tốc độ tăng trưởng doanh số bán trước (pre-sales) dự báo đạt CAGR 81% và lợi nhuận ròng tăng trưởng CAGR 32% trong giai đoạn niên độ tài chính 2026 - 2028. Việc sở hữu quỹ đất tập trung tại TP.HCM giúp doanh nghiệp duy trì khả năng hấp thụ tốt và chống chịu với rủi ro kinh tế.
• Việc hoàn tất thâu tóm công ty con An Lập dự kiến sẽ giúp doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án tại Thủ Thiêm, dù có thể làm chậm tiến độ dự án Tân Tạo. Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu (D/E) ròng tăng từ mức 0,36x trong quý trước lên 0,55x phản ánh chiến lược mở rộng quyết liệt hơn.
• Giá cổ phiếu KDH đã giảm 26% tính từ đầu năm đến nay (YTD), kém tích cực hơn nhiều so với đà tăng 7,2% của chỉ số VN-Index do chịu áp lực bán ròng mạnh của khối ngoại và lo ngại về lãi suất. Tuy nhiên, cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn với P/B dự phóng niên độ tài chính 2026 là 1,27x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 1,6x.